2025年，瓦克化学的经营形势急转直下。这家昔日的德国化工旗舰，销售额下滑，利润崩塌，直接引发了裁员与资产重组的连锁反应。
2025业绩数据：从盈向亏的转变
根据瓦克最新公布的初步业绩数据显示：
2025年EBITDA仅4.3亿欧元，较上年同期的7.44亿欧同比暴跌42%。
全年销售额下降4%至54.9亿欧元，几乎触及行业下行的底部。
净利润更是从2024年的2.6亿欧盈利骤降至8亿欧元亏损，创历史新低，其中约6亿来自价值调整、资产减记和经营恶化。
这组数据说明，瓦克的业务不只是“利润少了”，已经是“亏得很严重”。售价变动、产能利用率下降、负面汇率影响，以及高耗能带来的成本压力，共同压制了公司盈利能力。
结构性调整：从“短痛”到“长期博弈”
为了应对这场危机，瓦克推出PACE计划：
年度节省目标：约3亿欧元
结构性调整费用：约1亿欧元（2025年Q4已计提）
裁员计划：全球约1,500个岗位（约占集团总人数的~9%），主要集中在德国地区
实施时间窗口：2026年第一季度至2027年底
这意味着瓦克的节流计划并非立刻见效，而是一个将贯穿未来两年的长期结构性调整。这种调整不针对特定部门，而是覆盖生产与管理两端，显示出公司对 “全面竞争力下降” 的深刻判断。
能否救命？企业孤勇，难抵行业寒流
需求环境未见好转：2025年，瓦克四大业务线全线下滑，有机硅、聚合物、生物解决方案和多晶硅都录得负增长。即使半导体用高纯硅表现相对抗跌，也无法挽回整体下行趋势。
这表示，汽车、建筑等行业的下游客户需求疲弱正在持续渗透至化工行业。即便在高成长性领域如半导体原材料存在一定机会，但整体业务组合未能抵御整体下行压力。
| 业务部门 | 2025年销售额变化 |
|---|---|
| 有机硅 | -7% |
| 聚合物 | -6% |
| 生物解决方案 | -4% |
|
多晶硅 |
-3% |
能源成本不是短期调整能解决：德国和欧洲高企的能源价格，以及沉重的监管和税费，仍是化工企业的长期“硬成本”。CEO Hartel公开呼吁政治层面改革，显示这不是企业内部战略调整就能解决的问题。
资产减记和亏损规模扩大：高达8亿欧的年度亏损中，约6亿来自价值调整和减记，这意味着瓦克的资产组合也面临结构性风险，而非单纯经营成本问题。
瓦克的困境，清晰地揭示了企业内部调整的局限性。当行业进入结构性下行周期，无法通过管理解决的根本矛盾便凸显出来：
需求不由己定。下游客户普遍收缩，订单并非通过裁员就能创造。
成本不由己控。德国的“地理诅咒”——高昂的能源价格，构成了其与全球对手竞争的先天性硬伤。
规模反成负担。重资产结构在需求下滑时，会放大利润的敏感性，导致销售额微跌而利润剧降。
因此，瓦克的重组本质是“延缓疼痛”与“争取时间”。它给行业的提醒是：下行期的目标不是“扭转周期”，而是确保能“活到下一个周期”。这最终取决于产品在全球需求疲弱的环境下，是否仍具备不可替代的价值。
